高杠杆风险 瑞银：维持新秀丽(01910)“买入”评级 目标价降至30.8港元
发布日期：2024-10-03 23:02 点击次数：163
富士胶片（中国）授予云集数科成都数码工厂"富士胶片认证数码印刷中心"认证奖牌。上图左起：云集数科成都数码工厂总经理李栗先生，富士胶片商业创新东亚区及中国区图形通信部总经理、富士胶片（中国）投资有限公司印艺传播事业部总经理大木雄次先生
瑞银发布研究报告称，维持新秀丽(01910)“买入”评级，从全年来看，由于考虑到疲软的收入环境，将集团2024至2026财年的收入预测下调4至6%，调整后的EBITDA也因此下调5%至8%，目标价由33.5港元降至30.8港元。由于投资者担心在印度竞争加剧和内地消费降级的背景下，新秀丽收入增长会受到影响，公司股价自2024财年首季以来已下跌逾20%。
该行认为，短期内的收入环境充满挑战，或令公司对2024年的业绩指引作出调整，但认为投资者已考虑盈利前景疲弱因素。从长远来看，该行仍看好新秀丽，因预期如Tumi等高利润品牌、销售渠道和地区三方面均持续扩张，将推动盈利增长。瑞银提出，就2024年次季而言，料固定汇率及销售额的同比增长分别为4%和1%，经调整后的2024年次季EBITDA利润率将下降约70个基点，主要因为行销支出比率上升及毛利率下降至18.1%。